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金融上市银行投资价值显现

发布时间:2019-09-13 19:39:27 编辑:笔名

金融:上市银行投资价值显现 2012-05-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上市银行估值情况目前,上市银行估值处于历史底部区域。银行业整体市盈率(TTM)为6.5倍,市净率(2011年报)为1.25倍。其中,交通银行、浦发银行及光大银行市盈率不足6倍;交通银行、浦发银行及中信银行市净率为1.1倍左右。

上市银行股息率情况目前,四家大型商业银行(建设银行、中国银行、农业银行以及工商银行)按照2011年分红预案计算的股息收益率均达到了4%以上,超过了银行一年期定存利率,部分银行股已经具备了较好的投资价值。

上市银行2012年业绩增速温和回落我们认为2012年银行业净利润增长将呈现回落态势,但相对稳定的增长仍有保证。预计2012年上市银行净利润增长10%~15%。2012年信贷呈现紧平衡下的结构性宽松,新增贷款额约8万亿,增速为15%。贷款整体利率继续上升的动力将逐季减弱,息差保持高位平衡,温和回落。中间业务收入高基数下的增速放缓,增速为20%。

上市银行2012年再融资情况2012年银行再融资压力不大。原因:1、监管政策中性偏暖,我国银行资本监管办法已严于国际标准;“新资本管理办法”对银行资本负面影响偏弱。2、银行动力减弱:银行在目前估值水平和市场环境下,再融资冲动小。 、内生资本基本满足资本需求。贷款增速回落,资本消耗减少,留存收益带来的内生资本形成自我循环。不确定性来源于小型银行的IPO重启,管理层对小型银行IPO态度转暖,但我们预计家数不会太多,金额亦不会太大(每家50-60亿元)。

证监会规范分红红利税取消可期中国证监会近日发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》,要求上市公司进一步强化回报股东的意识,制定明确的回报规划。《通知》对首次公开募股(IPO)企业、再融资企业、重组企业也增加了关于现金分红的信息披露要求。证监会有关负责人表示,证监会还将积极协调相关部门,加强对如红利税等有关政策的研究。《通知》要求,上市公司应当进一步强化回报股东的意识,制定明确的回报规划,不断完善董事会、股东大会对公司利润分配事项的决策程序和机制。

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